صندوق النقد يحذر: «الأموال الساخنة» تهدد استقرار الأسواق الناشئة

حذر صندوق النقد الدولي، من تزايد اعتماد دول الأسواق الناشئة على تدفقات رؤوس الأموال قصيرة الأجل، مؤكدًا أن هذا التحول يجعلها أكثر عرضة لخروج مفاجئ للأموال خلال فترات الأزمات.

وأوضح الصندوق، في تقريره الصادر اليوم ضمن “تقرير الاستقرار المالي العالمي”، أن الحصة الأكبر من التمويل الخارجي للأسواق الناشئة باتت تأتي من مستثمري المحافظ الاستثمارية مثل صناديق التحوط وصناديق المعاشات وشركات التأمين، بدلًا من البنوك التقليدية، خاصة منذ تداعيات الأزمة المالية العالمية 2008.

وأشار التقرير، إلى أن حصة التدفقات إلى ديون الأسواق الناشئة من مستثمري المحافظ تضاعفت خلال العقدين الماضيين لتصل إلى نحو 80%، فيما تلقت هذه الأسواق تدفقات تراكمية تُقدر بنحو 4 تريليونات دولار منذ الأزمة.

فوائد التمويل

ورغم أن هذا النمط من التمويل أتاح مزايا مهمة، أبرزها تحسين شروط الاقتراض من حيث انخفاض التكلفة وطول آجال السداد، شدد الصندوق على أن هذه التدفقات أصبحت أكثر حساسية للمخاطر، حيث يميل المستثمرون إلى سحب أموالهم بسرعة عند تغير الأوضاع المالية العالمية.

وأضاف صندوق ، أن الدول والشركات التي تعتمد بشكل كبير على هذه التدفقات تصبح أكثر عرضة للصدمات، خاصة في ظل تقلبات الأسواق العالمية.

تحذيرات من صدمات مفاجئة

ولفت التقرير، إلى أن صناديق التحوط وصناديق الاستثمار تعد الأكثر تفاعلًا مع المخاطر، ما يضاعف من حدة التقلبات في الأسواق الناشئة، لا سيما تلك التي تعاني من ضعف عمق الأسواق المالية ومحدودية أدوات السياسة الاقتصادية.

وحذر من أن أي تراجع مفاجئ في هذه التدفقات قد يؤدي إلى:

اقرأ أيضا

صندوق النقد الدولي يحث بنك اليابان على رفع الفائدة رغم المخاطر الإقليمية

صندوق النقد الدولي يحذر من تداعيات الحرب في إيران على الطاقة والتجارة

زيادة ضغوط التمويل الخارجي
 

اتساع فروق العوائد على ديون الحكومات والشركات

تراجعات حادة في أسعار العملات المحلية

مؤشرات مقلقة وتطورات جديدة
 

وقدر الصندوق متوسط التزامات ديون المحافظ الخارجية بنحو 15% من الناتج المحلي الإجمالي في الأسواق الناشئة، مقابل نحو 7% لاستثمارات الأسهم، لكنها تمثل وزنًا كبيرًا في القيمة السوقية لبعض هذه الاقتصادات.

كما أشار إلى تنامي دور الائتمان الخاص عبر الحدود، إلى جانب النمو السريع للعملات المستقرة، والتي ترتبط بشكل وثيق بتطورات سوق العملات المشفرة، ما يضيف بُعدًا جديدًا للمخاطر المالية.

دعوة لتعزيز الصلابة الاقتصادية

ودعا صندوق النقد الدولي، دول الأسواق الناشئة إلى اتخاذ إجراءات استباقية للحد من مخاطر خروج رؤوس الأموال، تشمل:

تحسين جودة المؤسسات الاقتصادية

تعزيز احتياطيات النقد الأجنبي

ضمان استدامة الدين العام

وأكد أن بناء هوامش أمان قوية يمثل خط الدفاع الأول في مواجهة تقلبات التمويل العالمي، خاصة في ظل بيئة اقتصادية دولية تتسم بعدم اليقين.