قبل قرار "المركزي".. لماذا يرى هاني جنينة أن تثبيت الفائدة الخيار الأفضل؟
تشهد الأسواق حالة من الترقب قبل اجتماع لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري مساء اليوم الخميس، وسط توقعات متباينة بشأن أسعار الفائدة، حيث تنقسم توقعات المحللين بين اتجاهين: فريق يرجح تثبيت أسعار الفائدة، بينما يتوقع آخرون خفضًا قد يصل إلى 100 نقطة أساس (1%).
وفي هذا السياق، قال هاني جنينة، رئيس قطاع البحوث بشركة الأهلي فاروس إن تثبيت أسعار الفائدة خلال الاجتماع المقبل هو السيناريو الأكثر أماناً، في ظل عودة معدلات التضخم للارتفاع من جديد، الأمر الذي يجعل المركزي حريص على عدم إحداث أي اضطرابات في السوق النقدي.
وأضاف جنينة في تصريحات خاصة لـ"إيجبتك" أن يتوقع أن يكون تثبيت سعر الفائدة خلال الاجتماع المقبل مجرد استراحة مؤقتة قبل استئناف سياسة التيسير النقدي، متوقعًا أن يبدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة مجدداً خلال ديسمبر بمعدل يتراوح بين 1% و2%، مستنداً إلى تحسن ملحوظ في مؤشرات الاقتصاد، خاصة زيادة العوائد الدولارية من قناة السويس، إلى جانب تدفقات استثمارية من دول خليجية وعلى رأسها قطر.
البورصة بدأت فعليًا مرحلة صعود
وأكدرئيس قطاع البحوث بشركة الأهلي فاروس، أن البورصة بدأت فعليًا مرحلة صعود جديدة تسبق التعافي الاقتصادي المتوقع، موضحاً أن الأسواق عادة ما تتفاعل مبكراً مع المتغيرات النقدية قبل أن تظهر آثارها على المؤشرات الكلية، مشيرًا إلي استمرار المؤشر الرئيسي في الارتفاع على المدى القريب، وأن يصل إلى مستوى 50 ألف نقطة بنهاية 2026.
وشدد جنينة على أن أسعار الفائدة ستكون العامل الأكثر حسمًا في تحديد اتجاه المستثمرين خلال الفترة المقبلة، فكل خفض في الفائدة يزيد من شهية المستثمرين لضخ سيولة جديدة في البورصة، خاصة مع انخفاض تكلفة الاقتراض وتوسع الشركات في خطط النمو.
كما أوضح أن قرارات الفائدة تؤثر على المستثمرين المحليين والأجانب على حد سواء، فالفائدة المرتفعة تزيد من جاذبية المستثمرين إلي أدوات الدين، بينما الفائدة المنخفضة تعيد توجيه السيولة نحو الأسهم والأصول طويلة الأجل.
وقال جنينة إن جلسات البورصة في الأيام التي تسبق قرارات تكون أكثر حساسية، حيث يميل المستثمرون لشراء الأسهم إذا كانت التوقعات تتجه للتثبيت أو الخفض، بينما تتراجع السيولة في حال وجود احتمالات لرفع جديد.