جولدمان ساكس: نقص الإمدادات يعزز أسعار النحاس ويعمق عجز السوق
رفعت "جولدمان ساكس" توقعاتها لأسعار النحاس، مشيرة إلى تشديد ملحوظ في السوق العالمية خارج الولايات المتحدة، في ظل تراجع إمدادات المناجم وتحولات في تدفقات التجارة الناتجة عن الرسوم الجمركية، وفقًا لتقرير نشرته "إنفستنج".
وقالت وحدة السلع في البنك إن سوق النحاس — باستثناء الولايات المتحدة — قد يشهد عجزًا يصل إلى نحو 640 ألف طن في عام 2026، و170 ألف طن في 2027، وهو ما يمثل تراجعًا كبيرًا مقارنة بالتقديرات السابقة.
وأوضحت التوقعات أن إنتاج المناجم عالميًا انخفض بنحو 350 ألف طن خلال العامين المقبلين، نتيجة تباطؤ تعافي إنتاج منجمي "غراسبيرغ" و"كاموا-كاكولا"، مع عدم توقع عودة الإنتاج إلى مستوياته الطبيعية قبل عام 2028، في حين لم تنجح الخردة المعدنية في تعويض هذا النقص بسبب ضعف توافرها داخل الصين.
وفي المقابل، ساهمت الزيادة الكبيرة في واردات الولايات المتحدة خلال النصف الأول من 2026 في سحب كميات إضافية من المعدن من الأسواق العالمية خارج السوق الأمريكية.
ارتفاع المخزونات الأمريكية
وتوقعت "جولدمان ساكس" ارتفاع المخزونات الأمريكية بنحو 900 ألف طن خلال العام الجاري، لتصل إلى حوالي 1.8 مليون طن بنهاية العام، مقارنة بنحو 100 ألف طن فقط في بداية عام 2025.
كما عدّلت البنك توقعاته لأسعار النحاس بالرفع، متوقعًا وصول متوسط السعر إلى 13,349 دولارًا للطن في 2026، و13,800 دولار في 2027، مقارنة بتقديرات سابقة أقل بكثير.
وأشار المحلل مات جرين إلى أن سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية تمثل العامل الأكثر تأثيرًا على المدى القريب، مع ترقب إعلان قرارات جديدة خلال الشهر الجاري.
وأضاف أن
في يناير 2027 قد يدفع إلى تسارع الواردات الأمريكية ويزيد من تشديد السوق خارج الولايات المتحدة، ما قد يرفع أسعار النحاس في بورصة لندن للمعادن إلى أكثر من 14,000 دولار للطن خلال النصف الثاني من 2026، قبل أن تعود إلى التوازن في 2027 مع استقرار الإمدادات.
وفي حال عدم فرض رسوم، قد يعود السوق إلى حالة فائض في 2027، ما قد يضغط الأسعار إلى نحو 12,800 دولار للطن، وهو ما يعتبره البنك "القيمة العادلة" للنحاس.
وفي سياق متصل، أبقت "جولدمان ساكس" على توصية "شراء" لسهمي "لندن مينيج" و"أنتوفاجاستا"، باعتبارهما من أبرز الخيارات في قطاع النحاس، مع رفع السعر المستهدف لكليهما بنحو 18%.