سيناريوهات مورجان ستانلي لتقلبات الدولار وموازنة مصر بعد صراع إيران

رسم بنك مورجان ستانلي الأمريكي أربعة سيناريوهات محتملة للاقتصاد المصري في ظل تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، تراوحت آثارها بين صدمة كبيرة تصل بالدولار إلى ارتفاع 8% مقابل الجنيه، وحتى سيناريو معتدل مع زيادة طفيفة لا تتجاوز 1-2%.

اتساع الضربات الأمريكية

وأوضح البنك أن السيناريو الأكثر حدة يشمل اتساع الضربات الأميركية وعدم احتواء الردود الإيرانية، ما يرفع علاوة مخاطر الائتمان إلى 2.5% عالميًا وتتعادل عوائد الديون قصيرة وطويلة الأجل، في المقابل السيناريو الأقل حدة مع ضربات محدودة تحت السيطرة يؤدي لارتفاع الدولار بين 3 و4% وعلاوة مخاطر الائتمان بين 70 و80 نقطة أساس، بينما يشير السيناريو الأكثر تفاؤلًا إلى التوصل لحل دبلوماسي وانخفاض الدولار 4-5% وتحسن التصنيف الائتماني لمصر.

تصعيد الصراع

وقدر البنك أن تصعيد الصراع قد يرفع فاتورة واردات الطاقة من 1 إلى 2.4 مليار دولار، في حين سيناريو الضربات المحدودة يزيد التكلفة بين 400 و600 مليون دولار فقط. وأشار إلى أن مصر تعتمد حاليًا على نحو 5 مليارات متر مكعب من الغاز المسال الفوري، وتمتلك حماية نسبية عبر العقود طويلة الأجل، لكن أي تعطّل ممتد لتدفقات الغاز الإسرائيلي قد يزيد العجز ويؤثر على استراتيجية مصر كمركز إقليمي للغاز.

 المخاطر السياحية

كما حذر البنك من المخاطر السياحية، مؤكدًا أن استمرار التوترات قد يضغط على الإيرادات خلال ذروة الموسم السياحي، رغم أن السياحة المصرية أظهرت مرونة ملحوظة بتحقيق 16.4 مليار دولار في العام المالي 2025.

 تعافي حركة العبور

فيما يتعلق بالقناة، يتوقع البنك تعافي حركة العبور بالكامل في النصف الثاني من 2026، بينما قد يهدد التصعيد المستمر تعافي الإيرادات في 2027. كما أبرز أن استمرار المخاطر الجيوسياسية وارتفاع أسعار النفط قد يرفع متوسط التضخم المتوقع إلى 11.5% خلال 2026، ما يعزز احتمالات تثبيت أسعار الفائدة في اجتماع أبريل للبنك المركزي المصري.

وأكد البنك أن تحسن المالية العامة، وسداد مصر 5 مليارات دولار من متأخرات الطاقة، إضافة إلى ارتفاع الإيرادات الضريبية بنسبة 31%، يجعل ضغوط الموازنة الناتجة عن ارتفاع النفط أقل حدة مقارنة بالسنوات السابقة، مع إبقاء العملة المحلية عرضة لتقلبات معنويات المخاطرة العالمية.