عوائد أذون وسندات الخزانة تتراجع إلى 25.7% في الربع الرابع من 2025|خاص

أظهر تقرير للبنك المركزي المصري انخفاض عوائد الأوراق المالية الحكومية المقومة بالجنيه المصري خلال الربع الرابع من عام 2025، مقارنة بالربع الأول، في ظل بداية دورة التيسير النقدي بعد خفض تراكمى في أسعار الفائدة بمقدار 725 نقطة أساس على مدار العام.

متوسط العائد المرجح

بلغ متوسط العائد المرجح لأذون وسندات الخزانة 25.7% في الربع الرابع، مقابل 26.9% في الربع الأول من 2025 شامل الضرائب، وفقًا لتقرير حديث اطلع عليه “إيجبتك”.

ويعكس هذا الانخفاض استجابة محدودة من جانب السوق لتغييرات أسعار الفائدة الأساسية، مع تأثر العائد المرجح بشكل كبير بتغيّر عوائد أذون الخزانة بسبب وزنها النسبي الأكبر ضمن إجمالي الإصدارات مقارنة بالسندات.

الفارق بين أذون وسندات الخزانة

سجلت عوائد أذون الخزانة مستويات أعلى من عوائد السندات منذ بداية دورة التيسير النقدي، ما يوضح تفضيل السوق للأدوات القصيرة الأجل خلال مرحلة انخفاض أسعار الفائدة.

ويعكس التوجه سعي المستثمرين للاستفادة من العوائد المرتفعة نسبياً لأذون الخزانة مقارنة بالسندات الطويلة الأجل، ضمن بيئة تمويلية متغيرة.

يشير التقرير إلى أن السوق بدأت استيعاب تأثير السياسة النقدية التيسيرية على أدوات الدين الحكومية، مع استمرار التوجه نحو الأدوات القصيرة الأجل ذات العائد الأعلى نسبيًا، وهو ما يعكس ديناميكية السوق في مواجهة تغييرات أسعار الفائدة الأساسية.