كيف يؤثر إلغاء رسوم ترامب الجمركية على أسعار الذهب والفضة؟

في تطور مفاجئ أعاد رسم خريطة التوقعات داخل الأسواق العالمية، قفزت أسعار الذهب والفضة إلى مستويات قياسية بعد صدور قرار من المحكمة العليا الأمريكية بإلغاء جزء كبير من برنامج الرسوم الجمركية الذي أقره الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، القرار الذي اعتبره المستثمرون تحول سياسي واقتصادي، تزامن مع بيانات أمريكية أظهرت تباطؤ النمو وارتفاع التضخم.

وجاء حكم المحكمة بأغلبية ستة قضاة مقابل ثلاثة، مؤكدًا أن القانون الذي استندت إليه الإدارة الأمريكية لا يمنح الرئيس سلطة فرض تعريفات جمركية واسعة النطاق بهذه الصورة، وهو ما فتح الباب أمام تساؤلات بشأن مستقبل السياسة التجارية الأمريكية وتأثيرها على الأسواق العالمية.

أسعار الذهب عالميًا.. مكاسب أسبوعية قوية

ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1.5% ليسجل 5071.48 دولارًا للأونصة، بينما صعدت العقود الآجلة الأمريكية تسليم أبريل بنسبة 1.7% لتصل إلى 5080.90 دولارًا، في مكاسب أسبوعية تعد من الأقوى منذ عدة أشهر.

 الارتفاع لم يكن مدفوعًا فقط بالقرار القضائي، بل تزامن مع بيانات أظهرت تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي إلى 1.4% خلال الربع الرابع، مقارنة بتوقعات بلغت 3%، ما أثار مخاوف بشأن قوة الاقتصاد الأكبر عالميًا.

وفي الوقت ذاته، ارتفع مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي – المقياس المفضل للتضخم لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي – بنسبة 0.4% على أساس شهري، في قراءة فاقت التوقعات.

أسعار الفضة تقفز بأكثر من 8% وسط تقلبات الأسواق

لم يكن الذهب وحده المستفيد من موجة القلق، إذ قفزت الفضة في المعاملات الفورية بنحو 8% لتسجل 84.57 دولارًا للأونصة، في صعود حاد يعكس زيادة الطلب الاستثماري والصناعي في آنٍ واحد. 

ويأتي صعود الفضة بالتزامن مع التوترات الجيوسياسية المتصاعدة بين الولايات المتحدة وإيران، إضافة إلى مفاجآت التضخم الأمريكية، وهو ما دفع المستثمرين للتحوط من تقلبات محتملة في أسواق الأسهم والعملات.

لماذا يدعم قرار إلغاء الرسوم أسعار الذهب؟

إلغاء الرسوم الجمركية يعيد تشكيل توقعات التجارة العالمية ويؤثر على حركة الدولار وسلاسل الإمداد، ورغم أن تخفيف الرسوم قد ينظر إليه كعامل داعم للنمو، فإن حالة عدم اليقين السياسي المصاحبة للقرار، إلى جانب التباطؤ الاقتصادي وارتفاع التضخم، خلقت بيئة مثالية لارتفاع الذهب. 

هل يستمر صعود الذهب في 2026؟

توقع محللو جولدمان ساكس استمرار الاتجاه الصعودي التدريجي للذهب ليصل إلى 5400 دولار للأوقية بحلول نهاية 2026، مدفوعًا بقوة مشتريات البنوك المركزية وزيادة إقبال المستثمرين. 

وأشار البنك إلى أن البنوك المركزية قد تواصل تعزيز احتياطياتها من الذهب بوتيرة مماثلة لعام 2025، حتى في ظل سيناريو محافظ لا يفترض طفرة كبيرة في استثمارات القطاع الخاص. 

كما رجح أن يؤدي أي توجه من الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة خلال 2026 إلى دعم إضافي لأسعار الذهب، خاصة أن المعدن لا يدر عائدًا، ما يجعله أكثر جاذبية عندما تنخفض الفائدة. 

وحذر التقرير من مخاطر صعودية قد تدفع الأسعار لتجاوز التوقعات الأساسية، خصوصًا إذا زاد المستثمرون تعرضهم للذهب عبر أدوات المشتقات مثل عقود خيارات الشراء، وهو ما قد يسرّع وتيرة الارتفاع خلال فترات التقلب الحاد.