بشار الناطور: سوق الصكوك والسندات في الخليج يجذب المستثمرين الأجانب

قال بشار الناطور، الرئيس العالمي للتمويل الإسلامي في مؤسسة فيتش ، إن سوق السندات والصكوك في دول الخليج أصبح أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب، متوقعًا أن يؤدي خفض أسعار الفائدة الأمريكية إلى زيادة الطلب على هذه الأصول في المنطقة.

السعودية تتصدر الإصدارات الحكومية والخاصة

وأوضح الناطور أن هناك دخول منتظم للحكومة والشركات السعودية إلى أسواق السندات والصكوك، مشيرًا إلى أن المملكة تلعب دورًا محوريًا في تنشيط السوق المحلية والإقليمية عبر إصدارات متنوعة ومتكررة خلال العام.

82% من الإصدارات بالدولار

وأشار الناطور إلى أن 82% من إصدارات الصكوك والسندات في السعودية خلال العام الماضي كانت بالدولار الأمريكي، ما يعكس الاعتماد الكبير على التمويل الدولي وحرص المستثمرين على الأصول المقومة بالعملة الخضراء، لضمان استقرار العوائد وحمايتها من تقلبات العملات.

من جانب آخر رفعت وحدة أبحاث "بي إم أي" التابعة لمؤسسة "فيتش سوليوشنز" توقعاتها لنمو الاقتصاد المصري خلال العام المالي 2025/2026 ليصل إلى 5.3% بزيادة قدرها 0.3% عن تقديراتها السابقة، مدفوعة بجملة من المحفزات الاستراتيجية وعلى رأسها جذب الاستثمارات الأجنبية مع تراجع التكلفة والفوائد وعودة الواردات لمعدلاتها الطبيعية بالتوازي مع نمو الصادرات.

فيتش تتوقع تراجع التضخم لـ 7% وخفض الفائدة بـ 6% في 2026

 وأوضحت مارييت حنا كبيرة محللي مخاطر الشرق الأوسط وشمال أفريقيا بالوحدة أن التضخم سيسلك مساراً تنازلياً مقترباً من مستهدفات البنك المركزي البالغة 7% بحلول الربع الرابع من عام 2026، وهو ما سيدعم استقرار سعر صرف الجنيه المصري ليتراوح بين مستويات 47 و49 جنيهاً للدولار الواحد في ظل الاستقرار الاقتصادي العام.

مخاطر الاعتماد على تدفقات المحافظ الاستثمارية

رغم التفاؤل النسبي، حذرت حنا من تزايد الاعتماد على تدفقات المحافظ الاستثمارية التي أصبحت تشكل نحو 50% من إجمالي الاحتياطيات الأجنبية، موضحة أن هذا يجعل مصر أكثر حساسية للتقلبات في معنويات المستثمرين، خصوصًا في ظل المخاطر الجيوسياسية، مشيرة إلى أن هذه التدفقات أثبتت قدرًا من الصمود خلال أزمة حرب الـ 12 يومًا بين إيران وإسرائيل، لكنها قد تتحول إلى مصدر قلق في حال تصاعد التوتر مستقبلاً.