بسبب بيانات البطالة.. توقعات باستمرار خفض الفائدة الأمريكية رغم التضخم

يتوقع محللون أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، خفض أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة، حتى مع استمرار الضغوط التضخمية، وهو ما يؤدي إلى تراجع العوائد الحقيقية وتقليص تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، باعتباره أصلًا لا يحقق عائدًا دوريًا.

عدم اليقين الاقتصادي يدعم جاذبية الذهب

وفي المقابل، يُرجّح أن يسهم استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي في كبح نمو الناتج المحلي الإجمالي خلال العام المقبل، وعلي رغم التوقعات باستمرار دعم اقتصاد الذكاء الاصطناعي لأسواق الأسهم حتى عام 2026، فإن تصاعد المخاطر في أسواق المال يعزز من جاذبية الذهب كأداة فعالة لتنويع المحافظ الاستثمارية والتحوط من التقلبات.

حيازات الذهب لا تزال محدودة عالميًا

وعلى الرغم من الطلب القوي وغير المسبوق على الذهب خلال العام الجاري، لا تزال حيازاته تمثل نسبة محدودة من إجمالي الأصول المالية العالمية، ما يفتح المجال أمام تدفقات استثمارية إضافية خلال الفترات المقبلة.

مستهدفات صعودية للذهب والفضة في 2026

ولا يزال عدد من المحللين يستهدفون وصول أسعار الذهب إلى مستوى 5000 دولار للأوقية خلال العام المقبل، في حين تتراوح التوقعات لأسعار الفضة بين 75 و80 دولارًا للأوقية، مع ترجيحات أكثر تفاؤلًا بوصولها إلى 100 دولار.

تضارب تصريحات الفيدرالي يعزز حالة الغموض

وتواصل أسعار الذهب تلقي الدعم من حالة الغموض المحيطة بتوجهات الاحتياطي الفيدرالي وضعف البيانات الاقتصادية، رغم صدور تصريحات متباينة من مسؤولي البنك المركزي الأمريكي، فيما أعرب اثنان من بين ثلاثة أعضاء معارضين عن قلقهم من استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة، خاصة في ظل محدودية البيانات الاقتصادية، وعلى رأسها مؤشر أسعار المستهلكين.

بيانات البطالة تعزز رهانات التيسير النقدي

وجاء تقرير طلبات إعانة البطالة الأمريكية، الذي جاء أضعف من التوقعات، ليعكس ارتفاع عدد المتقدمين للحصول على الإعانات، وهو ما عزز موقف الداعين لتخفيف السياسة النقدية، حيث أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن جانبًا من البيانات قد يكون “مضللًا” نتيجة إغلاق الحكومة الأمريكية.

التوترات الجيوسياسية تضيف دعمًا إضافيًا للذهب

وعلى الصعيد الجيوسياسي، لا تزال محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا متعثرة، في ظل تعبير البيت الأبيض عن استياء الرئيس الأمريكي دونالد ترامب من بطء المفاوضات، وخيبة أمله من الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي لعدم توقيعه على خطة السلام الأمريكية.

آراء متباينة داخل الاحتياطي الفيدرالي

وتجاهلت أسعار الذهب إلى حد كبير التصريحات الأخيرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار أسعار الفائدة في العام المقبل، إلا أن جيفري شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، رأى أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية، وأن السياسة النقدية يجب أن تظل تقييدية بشكل معتدل، في ظل استمرار زخم الاقتصاد، فيما وفي المقابل  دعا أوستن جولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، إلى انتظار المزيد من البيانات، لا سيما المتعلقة بالتضخم وسوق العمل، متوقعًا خفض أسعار الفائدة بنحو 50 نقطة أساس حال تحسن المؤشرات الاقتصادية.

مخاوف سوق العمل وتراجع التضخم المحتمل

ومن جانبها، أعربت آنا بولسون، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، عن قلقها بشأن ضعف سوق العمل، مشيرة إلى إمكانية تراجع التضخم خلال العام المقبل مع انحسار تأثير الرسوم الجمركية، التي كانت أحد أبرز محركات ضغوط الأسعار هذا العام.

دعوات لمزيد من التشدد النقدي

في المقابل، شددت بيث هاماك، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، على استمرار مخاطر التضخم المرتفع، مفضلة اتباع سياسة نقدية أكثر تشددًا، معتبرة أن سعر الفائدة الحالي قريب من المستوى المحايد، مع الحاجة إلى مزيد من القيود للسيطرة على التضخم. 

أرقام البطالة الأمريكية

وبحسب بيانات وزارة العمل الأمريكية، ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 6 ديسمبر إلى 236 ألف طلب، مقابل 192 ألفًا بعد تعديل بيانات الأسبوع السابق، في حين تراجعت طلبات إعانة البطالة المستمرة إلى 1.838 مليون طلب، ما يعكس قدرًا من الاستقرار في معدلات البطالة طويلة الأجل.

ترقب بيانات التوظيف والتضخم

وتترقب الأسواق خلال الأسبوع المقبل صدور بيانات التوظيف لشهري أكتوبر ونوفمبر، إلى جانب بيانات التضخم لشهر نوفمبر، وسط توقعات بأن تسهم هذه البيانات في زيادة حدة التقلبات في أسواق الذهب والمعادن النفيسة.